一季度存量市场交易升温，贝壳净利润较上年同期增长47%。

根据贝壳集团2025年一季度业绩，公司净收入189亿元，同比下降19%，但净利润逆势增长至12.55亿元，同比增幅达46.7%，受益于楼市“小阳春”，二手房交易活跃，存量房业务收入环比增长12.7%至61亿元，公司通过优化业务结构、关闭低效家装业务并聚焦租赁赛道，提升了盈利能力，整体毛利率和经营利润率均创七个季度新高。

据贝壳集团（NYSE:BEKE/02423.HK）5月19日披露的业绩公告，2025年第一季度，该公司实现净收入189亿元人民币，虽然较去年同期减少了约19%，但净利润却逆势增长至12.55亿元，同比增幅高达46.7%，更值得一提的是，经调整后的净利润达到16.11亿元，同比增长约15.7%，这一数字明显优于市场预期,折射出公司内在运营韧性的提升。

小阳春助力，存量房市场回暖明显

从业务结构来看，二手房的交易活跃度是一季度业绩的重要支撑，报告显示，贝壳平台在今年第一季度的二手房交易单量同比增长了12%，特别是在3月，单月成交量创下有史以来的最高纪录，同比增幅达21%，受益于二手房市场的热度回暖，贝壳的存量房业务收入环比增长了12.7%,达到61亿元。

回溯此次楼市“小阳春”的形成，多位业内人士将其归因于市场底层信心的修复，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析指出，与新房市场相比，重点城市的二手房止跌回暖节奏明显更快，他解释称：“这一波二手房复苏，一方面是价格经过前期多次调整后已经回归合理区间，买卖双方议价空间收窄；近年来的持续高交易让市场上的低价房源快速被消化，加上业主因恐慌而集中挂牌的情况明显减少，这使得市场的去化逐渐转化为健康的置换循环。”

这种止跌回稳并非孤案，结合克而瑞的数据来看，今年前4个月，全国重点20个城市的二手房累计成交面积约为5918万平方米，同比增速达到了8%，相比前期增幅明显扩大，虽然是建立在去年低基数之上,但市场修复的趋势已然明朗。

净利提升靠什么？不只是行情

贝壳一季度的利润增长，显然不能仅仅归功于市场红利，财报揭晓了公司内部的深层次调整——即已对效率低下的业务线进行“瘦身”，比如家装业务方面，贝壳主动退出了那些体量偏小、盈利不佳的城市，并进一步关停了传统的电销渠道，一切的目的，在于将有限资源集中在高回报率的赛道，财报也印证了这一策略的有效性——家装业务季度贡献利润率达36.2%,收入也稳定在23亿元的水平。

作为业绩增长的新引擎，贝壳的租赁业务也令人关注，该板块本季度录得50亿元的收入，其贡献利润率更是连续六个季度环比提升，更重要的是，在管房源规模已突破74万套，同比增长高达47%，这表明，无论是机构化的集中式公寓还是分散式托管服务,都正在为平台带来更为持续平稳的现金流。

综合来看，贝壳整体毛利率达到了24.1%，同比提升了3.5个百分点；经调整经营利润率也提升至8.8%，同比增长了3.9个百分点，这两个关键指标,均在同一时期刷新的过去七个季度的最高点位。

从一锤子买卖，到长期居住服务

在外界通常只关注房价和带看量时，贝壳却正悄然进行一场“软件升级”，联合创始人、董事长兼首席执行官彭永东在内部信中强调，消费者的需求已经发生了根本性转变，按照他的说法，如今购房者真正需要的，早已不仅是成交信息，而是确保自己购房决策的判断有据可依,以及在复杂交易中找到属于自己的确定性。

今年3月以来，贝壳内部发起了多轮以“消费者为中心”的组织变革，公司新设产品、研发、廉政风纪主管三条事务线，并对城市架构进行重组，重新划分出成都、重庆、广州、杭州、南京、深圳、苏州、天津、武汉、西安等十大重点区域主干，并通过任命人员、优化协调机制,推动客户决策辅决体系的落地。

员工效率提升，社区里的专家经纪人

在业绩考核方面，一线服务者的产出也在迈向新高，数据显示，今年第一季度，全国连锁中介品牌链家（贝壳旗下深耕布局的直营品牌）体系中，人均签约的买卖单量同比上升26%，每个经纪人的均佣金收入更是提升了8%，纵观今年1至4月的数据，其“单均佣金”总收入同比升幅扩大至约20%,这表明高专业度的服务以及顾问式销售的推动逐渐产生了市场效果。

不过需要指出的是，面向行业的转型才刚刚起步，彭永东将接下来的任务聚焦到人本身——经纪人不再仅仅是带着用户东奔西跑的匹配者，而应当演进成覆盖买方诉求、卖方禀赋、社区动态及新房趋势的类型专家,成为一个能以顾问角色融入用户全居住周期的服务伙伴。

纵观贝壳一季度的优异表现，“小阳春”无疑是诱因，但不完全是主因，更深层次的，是在这场长跑赛道上坚持从行业效率与人本服务入手所累计的规模优势，随着宏观经济预期的进一步回暖以及置业政策环境的边际松动，二手房交易或仍然有望在未来数年保持主导地位，而站上“存量高地”的贝売,眼前的考验将是如何平衡消费者挑剔的眼光与自主增长的潜力。